动力煤期货价格波动对我国煤炭经济影响研究(2)_内蒙古煤炭经济杂志社投稿

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动力煤期货价格波动对我国煤炭经济影响研究(2)

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对我国煤炭经济发展的总贡献率。 2 数据与变量选取为了进一步研究动力煤期货价格对我国煤炭经济的影响，本文构建了动力煤期货价格与多个代表煤炭经济发展指标的VAR模型，以便更准确地分析动力煤期货价格波动与中国煤炭价格指数、中国煤炭市场景气指数、中国煤炭市场预期指数和煤炭行业失业率4个重要经济指标的动态关系。研究中选取样本区间从28年7月，各指标数据来自WIND数据库、国家能源局、中国煤炭网和中国统计年鉴。数据来源与说明见表1，动力煤期货价格波动趋势见图1。 3 实证分析 3.1ADF检验选用ADF做单位根检验，对中国煤炭价格指数(CCP)、中国煤炭市场景气指数(CBD)、中国煤炭市场预期指数(CCM)和煤炭行业失业率(CUR)和动力煤期货收盘价(CFP)5个指标做平稳性检验，表2是各原始变量的检验结果，表3是序列一阶差分的单位根检验结果。表1 数据来源与说明Table 1 Data sources and descriptions指标名称变量符号数据来源动力煤期货收盘价CFPWIND数据库中国煤炭价格指数CCP中国煤炭网中国煤炭市场景气指数CBD国家能源局中国煤炭市场预期指数CCM国家能源局煤炭行业失业率CUR中国统计年鉴图1 动力煤期货价格波动趋势Fig.1 Fluctuation trend of steam coal futures price 表2 原始变量ADF检验结果Table 2 Results of ADF test of original variables变量检验形式(c,t,n)ADF值1%的临界值5%的临界值10%的临界值结论CCP(c,0,2)-2.-3.-2.-2.非平稳CBD(c,0,2)-2.-3.-2.-2.非平稳CCM(c,0,2)-2.-3.-2.-2.非平稳CUR(c,0,2)-1.-3.-2.-2.非平稳CFP(c,0,2)-2.-3.-2.-2.非平稳表3 一阶差分变量ADF检验结果Table 3 Results of ADF testof first order differential variables变量检验形式(c,t,n)ADF值1%的临界值5%的临界值10%的临界值结论DCCP(c,0,2)-12.-3.-2.-2.平稳DCBD(c,0,2)-7.-3.-2.-2.平稳DCCM(c,0,2)-11.-3.-2.-2.平稳DCUR(c,0,2)-12.-3.-2.-2.平稳DCFP(c,0,2)-10.-3.-2.-2.平稳从表2和表3中可以看出，原始序列在1%的显著性水平下均不平稳，但经过一阶差分后序列在1%的显著性水平下都是平稳的。为了更准确地研究动力煤期货和煤炭经济之间的关系，本文选用用一阶差分序列进行研究，DCCP、DCBD、DCCM、DCUR、DCFP分别表示中国煤炭价格指数、中国煤炭市场景气指数、中国煤炭市场预期指数、煤炭行业失业率和动力煤期货价格的一阶差分序列。 3.2VAR模型的构建利用VAR模型进行研究时，滞后阶数的选择非常重要。如果滞后阶数太大，会使得自由度偏小，模型估计参数误差变大；如果滞后阶数太小，难以准确描述各变量之间的动态互动关系，降低研究的准确性。由表4可以看出，最优滞后阶数为2，因此本文构建2阶向量自回归模型进行研究。为了进一步研究动力煤期货价格波动与各经济变量之间的动态关系，本文构建了五维VAR模型，表5为滞后2阶的VAR(2)模型各经济变量的估计结果。表4 VAR模型最优滞后期选择Table 4 Optimal lag time selection for VAR modelLagLogLLRFPEAICSCHQ0-1080.9720NA9.49E+1141...-808..7832..*32.-778.0.*.04142*34.*32.-751..2176...-741...20E+0832...0-705...02E+0832..0.0-650..*...-594.0....-510.0.4027...* 表5 VAR(2)模型的估计结果Table 5 Estimation results of VAR(2)modelDCBDDCURDCCMDCCPDCFPDCBD(-1)1..-0.-0.000618-0.0[7.06169][0.][-0.][-0.07812][-0.02331]DCBD(-2)-0....0.[-2.][0.][0.][1.][1.04769]DCUR(-1)-0..-0.0-0.003234-0.[-0.][1.][-0.][-0.][-0.]DCUR(-2)-0.-0.0-0.-0.0-1.[-0.][-0.][-0.][-1.][-1.]DCCM(-1)0.