动力煤期货价格波动对我国煤炭经济影响研究(4)_内蒙古煤炭经济杂志社投稿

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动力煤期货价格波动对我国煤炭经济影响研究(4)

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...0.0............0.0.........0...0......... 由图3可以看出，动力煤期货价格一个单位标准差的正向冲击会使得中国煤炭市场预期指数先增加后减小，在第6期，冲击效应达到峰值。动力煤期货价格一个单位标准差的正向冲击会使得中国煤炭市场景气指数先增加后减小，在第5期达到最大值，然后开始减小。在当期给动力煤期货价格一个正向冲击，行业失业率在当期并没有受到影响，当期没有变化，从第3期失业率收到的冲击达到最低值为-10%，说明动力煤期货价格上涨100%会使得行业失业率降低1%。动力煤期货价格对中国煤炭价格指数的影响，在第5期开始变缓，并持续至第10期。为更加准确地研究动力煤期货价格在各经济变量中影响的大小，对变量进行方差分解分析，中国煤炭市场景气指数(DCBD)的方差分解结果见表7。从表7可以看出，动力煤期货价格上升对中国煤炭市场景气指数最大贡献出现在第10期，动力煤期货价格对中国煤炭价格指数的影响存在10期滞后性。动力煤期货价格变动对当期中国煤炭市场景气指数贡献率为0，但是随着时间的推移，贡献率越来越大，在第10期达到26.6%。 4 结论 1) DCBD和DCFP存在明显的双向Granger因果关系，说明动力煤期货价格变化会引起中国煤炭市场景气指数的变化，煤炭市场景气指数也会影响动力煤期货价格变化，动力煤期货价格与中国煤炭市场景气指数之间关联度密切。DCCM和DCFP存在明显的双向Granger因果关系，说明动力煤期货价格和中国煤炭市场预期指数之间互相影响。在1%的显著性水平下，行业失业率和动力煤期货价格之间存在明显的双向因果关系。 2) 以DCBD为因变量的估计方程，说明动力煤期货价格波动对中国煤炭市场景气指数产生正向影响。以DCCM为因变量的估计方程，说明滞后2阶的动力煤期货价格上涨会使得中国煤炭市场预期指数上升。以DCCP为因变量的估计方程表明滞后1阶的动力煤期货价格会随着中国煤炭价格指数的上升而上涨，滞后2阶的动力煤期货价格上涨时，中国煤炭价格指数会下降。相关研究表明，滞后1阶动力煤期货价格上涨，失业率升高，滞后2阶动力煤期货价格上涨，失业率降低。长期来看，动力煤期货价格上涨会使得失业率降低。 3) 动力煤期货价格一个单位标准差的正向冲击会使得中国煤炭市场预期指数先增加后减小，在第6期，冲击效应达到峰值。动力煤期货价格一个单位标准差的正向冲击会使得中国煤炭市场景气指数先增加后减小，在第5期达到最大值，然后开始减小。在当期给动力煤期货价格一个正向冲击，行业失业率在当期并没有受到影响，当期没有变化，从第3期失业率收到的冲击达到最低值为-10%，说明动力煤期货价格上涨100%会使得行业失业率降低1%。动力煤期货价格变动对当期中国煤炭市场景气指数贡献率为0，但是随着时间的推移，贡献率越来越大，但增长幅度呈现下降趋势。 [1] BP世界能源统计年鉴(2016版)[EB/OL].http:∥www.bp.com/zh_cn/china/reports-and-publications/bp_2016.html. [2] 刘红,汪琛德.动力煤期货最优套保比率研究与应用:基于风险价值的GARCH模型[J].价格理论与实践,2016(6):141-143. LIU Hong,WANG Chende.Research and application of optimal hedging ratio for power coal futures:GARCH model based on risk value[J].Price:Theory and Practice,2016(6):141-143. [3] 闫红蕾.我国煤炭期货市场价格与现货市场价格关系研究[D].太原:山西财经大学,2016. [4] 李兴,雷强.煤炭期货和现货价格关系的实证:基于可变参数状态空间模型的动态研究[J].煤炭经济研究,2015,35(5):42-47. LI Xing,LEI Qiang.Empirical study on the relationship between coal futures and spot prices:dynamic research based on variable parameter state space model[J].Coal Economy Research,2015,35(5):42-47. [5] 雷强.煤炭期货价格和现货价格的联动性效应研究[J].资源与产业,2015,17(4):134-139. LEI Qiang.Study on the linkage effect between coal futures prices and spot